неофициальное привлечение инвестиций

Регулирование неофициального привлечения инвестиций (ICO)

Аналитик финансово-технологического сектора и исследовательская фирма Autonomous NEXT опубликовала новый отчет о состоянии первичных предложений монет (ICO) на основе блокчейнов.

Выпущенная публикация под названием «Token Mania» на 70 страницах рассматривает регуляторные и операционные проблемы новой модели привлечения средств, которая быстро становится основным движущим фактором в отрасли, предоставляя информацию для бизнеса и инвесторов.

«Мы пытаемся предоставить базис людям, которые могут быть вовлечены в финансовые услуги, но не в криптоэкономику», - сказал в отчете Лекс Соколин, директор по глобальной финансово-технологической стратегии фирмы, хотя и признал, что отчет не предназначен для того, чтобы быть представленным в качестве юридической консультации или юридического заключения.

В докладе выделяются шесть стран - Швейцария, Сингапур, Россия, Китай, США и Великобритания - чтобы сделать акцент на состояние дел для ICO и финансовое положение криптовалют в целом.

Лидеры рынка Швейцария и Сингапур

Возможно, наиболее примечательно, что в докладе рассматривается Швейцария и Сингапур как две из наиболее развитых стран для создания благоприятных условий для финансово-технологического сектора и криптовалют. Данные юрисдикции согласились сотрудничать по финансово-технологическим правилам.

В Швейцарии предпринимательская деятельность регулируется Швейцарским органом по надзору за финансовым рынком (FINMA), но компаниям, которые занимаются криптовалютами, не требуется получать какое-либо конкретное разрешение или лицензию.

Согласно закону, криптовалюты представляют собой активы, а не ценные бумаги.
Аналогичным образом, криптовалюты являются активами в Сингапуре, а не финансовыми или платежными инструментами в соответствии с положениями регулятора - Валютного управления Сингапура (MAS).

Управление не регулирует транзакции в виртуальной валюте, но контролирует KYC (процедура «Знай своего клиента») и AML (Противодействие отмыванию денег).

«Швейцарию стоит принять во внимание в связи с тем, что биржи и фирмы перемещаются туда в поиске "удобной" юрисдикции», - пояснил Соколин, добавив:
«Сингапур находится в аналогичной ситуации, потому что благоприятен для выпуска и реализации токенов и запуска компаний, ориентированных на криптовалюту».

Это не означает, что регуляторы не обращают внимание на вышеизложенное.

На этой неделе правительство Швейцарии заявило, что оно работает над правилами для криптовалют. Между тем, в Сингапуре продолжается разработка Стандартов предлагаемых платежей (Proposed Payment Framework - PPF), в которых будут пересмотрены существующие правила платежей и денежных переводов, и общие положения будут включать финансовых посредников по виртуальной валюте.

Смешанные рынки

Другие страны были рассмотрены и определены как менее доступны и благоприятны в данном докладе.

В частности, Autonomous NEXT выделил Великобританию и США как юрисдикции с высокой активностью, но отсутствием правовой ясности и прозрачности.

«Мы рассмотрели Великобританию и США, потому что на уровне предприятий и консорциумов существует довольно низкая активность по блокчейнам, но нет ясности в сфере криптоэкономики», - сказал Соколин.
В Великобритании, как и в Сингапуре, имеется нормативно-правовая абстракция операционной среды (безопасная среда - sandbox), помогающая проверять новые финансовые проекты.

В результате, согласно отчету, регулирующий орган - Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) - использует выжидательный подход (wait-and-see approach) по отношению к технологии распределенного реестра.

В нынешнем виде криптовалюта и токены считаются «частной валютой», а особенно по отношению к ICO эмитенты работают на основе собственной интерпретации закона. FCA опубликовало обширный документ, представленный на обсуждение, о технологии распределенного реестра (distributed ledger technology) и криптотокенах, но он не является обязательным к исполнению, поэтому перспектива для ICO в Великобритании может довольно сильно измениться в ближайшем будущем.

В то же время в США были описаны, как юрисдикция с многочисленными федеральными ведомствами-регуляторами, что усложняет выпуск токенов. К тому же, есть 50 отдельных штатов, которые имплементируют свои собственные правила, такие как так «BitLicense» в Нью-Йорке, и Делавэр, «штат для инкорпорации американских компаний», который ввел множество законов, связанных с блокчейнами.

Соколин сказал CoinDesk, что сложная нормативная среда в США означает меньшее количество экспериментов, происходящих внутри страны:

«Вы видите кучу стран, работающих над паспортизацией между этими финансово-технологическими абстракциями операционной среды (fintech sandboxes), где вы можете экспериментировать и разбираться. В США есть финансово-технологический устав Управления контролёра денежного обращения (OCC fintech charter), но он применим для банков, и еще не имплементирован».

Также рассматривается Китай, который быстро становится одной из наиболее активных стран в области криптовалют и инновационных блокчейн технологий.
В докладе описывается, как Народный банк Китая (PBoC), центральный банк страны, создал исследовательский институт цифровых валют, который оказывает помощь стартапам и проектам. Согласно документу, токены считаются цифровым активом не в денежной форме.

Далее говорится о том, как у Китая есть свои планы по внедрению fintech sandbox, но что ICO в целом не регулируются.

Согласно отчету Autonomous NEXT, более 2 миллионов человек приняли участие в ICO в Китае, а PBoC рассматривает правила, направленные на устранение предполагаемого высокого риска и мониторинг «непрофессиональных инвесторов».

Реклама в социальных сетях ICO намного более распространена, чем в западном мире. В Китае другой инвестиционный климат.

Кажется, что китайское правительство в определённой мере открыто для криптоэкономики, но регулятивное внимание со стороны правительства может создать напряженную обстановку.

«Мы пока не видим результата - это означает, что он может быть любым», - сказал Соколин.

С другой стороны, Россия не очень-то приветствует криптовалюты с властями, которые в будущем могут классифицировать крипто-токены как юридические финансовые инструменты или деривативы. Если правительство передаст в нижестоящую инстанцию более формальное признание и последующее подтверждение криптовалют, они будут подчиняться правилам политики «Знай своего клиента» и противодействия отмыванию денег, мониторинга транзакций и налогообложения.

Это не значит, что сами регулирующие органы были настроены против этой технологии. Полный отчет, например, рассматривает то, как Банк России продвигает свои собственные проекты по распределенному реестру.